金融班“师说” | 教授课堂精华观点金句

转眼间2023年已经进入第四季度，从年初的复杂性市场格局、到整年的提振政策逐步落地，都在强有力推动信心恢复和经济水平的发展；同样，高质量发展的政策要求企业向高质量产业转型，资金和政策更多转向高精尖技术的发展，在恢复的同时也要发展。

而无论是企业家、投资人或是任何的市场参与者，在当前提振恢复仍处于混沌时期，对于未来的走向、企业接下来的未来布局、如何进行投融资以及企业战略顶层设计和风险管理，都存在许多不确定性；

复金汇整理与汇编了金融与投资企业家课程的核心师资教授，对于当前的形式、未来走向、未来投融资逻辑和战略管理整方面的精华干货，与校友们分享：

Q1:

关于当前的趋势与方向，

教授们怎么看？

当前处于特殊的年份，面对百年未遇之大变局，当前无论从环境、文明、技术等都发生了重大的变化，“今天的市场，信心要比黄金更重要”，市场如何能够好起来，在于能够让企业主们感受到强烈的信心
新兴产业、科创产业的当前发展是非常迅速的，无论是能源产业、新能源汽车、生物医药的转基因技术或是人工智能技术等都发展的非常迅速，这些产业，中国企业都取得了很好的成果；“这些技术中，90%的科创技术都是民营企业创造和研发出来的，所以民营企业的活力和创造力毋庸置疑。”

华为的芯片难关突破，极大改变了海外市场对中国经济预期的看跌态度，此时市场本身心态发生了新变化；在目前复杂多变的环境中，任何政策的出台都是牵一发动全身，所以，稳中求进的政策组合拳更应是深思熟虑的系统工程，
我们外汇市场干预的方法也有中国自己的特点。中国今天还没有完全资本账户开放，存在一个市场分割的结构，那么利用好这个结构，先把重点放在离岸市场的汇率走势的干预，即通过离岸汇率来影响在岸汇率这样一种“重在离岸、稳住在岸”的举措，屡屡见效。

美国宁愿放弃这么大的经济蛋糕也要制裁中国，可见中美之间的冲突绝非短期利益问题，而是长期利益之争。川普在任期内一直试图重构美国自二战以来逐步失去的全球霸主地位，如今换成拜登，虽然可能会改换风格和手段，但制约中国仍将是未来的常态，特别在科技以及以科技为基础的军事应用等领域。

美国的技术，中国的市场，作为唯二的超级大国，不跟对方玩又能跟谁玩呢？就像夫妻关系，一种矛盾而神奇状态，彼此都生对方的气，但又谁也离不开谁。
所以，对于未来的政策，外循环要打通，必须靠内循环带动。
股票和基金都是非常重要的可以创造价值的东西，而不动产只能增值或者贬值，本身并不创造价值。所以，在未来，我们最好有意识地把不动产在个人资产结构中的占比尽可能降下来，才能为财富增长创造更多的可能。

Q2:

未来不确定性加剧，

企业的金融与投资布局如何开展？

今天受疫情困扰、去全球化、产业链碎片化等因素的影响，中小微企业度日如年。在这种情况下，金融投资与并购有意义吗？
投资并购是可持续发展的对策之一，市场永远有机会，关键看你怎么去干。在最艰难的疫情期间，腾讯在利润大规模下降之时也依然完成了在印度的收购项目，再次印证了机会永远存在，看企业如何把握机会。

投资就像打仗，打仗是为了消灭敌人，那么投资简单说来就是为了战胜市场。严格来讲就是获得超额收益，因为市场有平均收益，要战胜市场，就要超过市场的收益，叫超额收益。更严谨的说，是以尽量低的风险赚尽量多的收益。
战胜市场获得超额收益，你需要“天时、地利、人和”，也就是需要运用对的工具、对的资产和对的时机，才能够找到市场的BUG,找到赚取利益的机会。

关于投资理念，私募核心在于投对行业投对人，并且要在技术管理等方面要给予企业一定的帮助。当代中国民间资金多，然而投资难；中小企业多，但是融资难，究其原因是中国金融体系的失衡，中国资本市场即直接金融体系占比过低，商业银行即简介金融体系占比过高。

结合当代中国国情，未来中国企业融资势必会有三大趋势，即直接融资超过间接融资，私募融资超过公募融资，股权融资超过债务融资方式，而满足这三点的融资形式的私募股权融资定会成为主导融资方式。

企业更多的做大做强都是通过并购去完成的，无论是为了上市还是企业经营，要通过资本运作去让自己的公司“值钱”，通过融资方式，善用品牌的力量、选择企业能够做大的人群和业务，去聚拢人才、资金和上市的机会。

做企业要做趋势，做投资投风口；趋势在前，风口在后；还没形成市场的时候是趋势，市场占有率达到20%的占有率的才是风口。

如果用一句话来定义今天的环境，相信用混乱与动荡是再合适不过的，不可回避的是由于中美冲突的加剧、“卡脖子”政策不断延伸以及各种国内因素的叠加；但问题与机遇都相辅相成而来，只要能解决问题，就有机遇；元宇宙、人工智能、半导体、生物医药、能源等层出不穷的风口到来，可以说每一个技术点都有进口替代的可能性，就有机会。
“现在的周期中，机遇存在，但现在的机遇与过去的创业逻辑完全不同，现在的机遇需要有足够的准备，需要万事俱备，比如资金、研发、战略、营销、产品、渠道等，通盘具备，才能拥有入局的门槛。”

估值不高的公司不要去用股权，可以用虚拟股，合伙人制，分红。什么类型公司适合做股权激励？科技型公司特别适合股权，可能不一定现在赚钱，但未来一定值钱，如果做好了既值钱又赚钱就适合用价值型的激励。

值钱的公司适合用价值型的激励，就是给未来，期权，期股

赚钱的公司适合用分红型的激励，收益型激励，分红、增值权

公司既值钱又赚钱就可以随意，可以组合使用，有未来就分未来，有今天就分今天。