并购学堂 | 并购基金类型知多少：四大维度12个分类

在之前的并购学堂中我们了解到并购基金的起源和发展，接下来，让我们一同深入探索，并购基金的多种分类方式，以及它们在实际运作中的独特作用和价值。

一、按投资策略分类

1. 控股型并购基金：运作模式强调获得并购标的控制权，以此主导目标企业的整合、重组及运营。一般以获得目标企业控制权为投资前提，以杠杆收购为核心支付手段，以打造优秀团队为重组保障。

2. 参股型并购基金：不取得目标企业控制权，通过提供债权融资或股权融资方式，协助其他主导的并购方参与对目标企业的整合重组。可以为并购企业提供融资支持，也可以适当对目标企业进行股权投资。

二、按组织形式分类

1. 公司型基金：依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金进行广泛投资。基金公司资产为投资者（股东）所有，选举董事会，由董事会组建或选聘基金管理公司负责管理基金业务。

2. 契约/信托型基金：依据信托契约，通过发行受益凭证而组建。通常由基金管理人、基金托管人和基金投资人三方共同订立信托投资契约，基金管理人根据信托契约进行投资，基金保管人负责保管信托财产，基金投资人根据信托契约分享投资成果。

3. 有限合伙型基金：通常由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）两类合伙人组成。普通合伙人负责基金的管理和运作，承担无限责任；有限合伙人提供资金，以其出资额为限承担有限责任。

三、按投资地域和主体分类

1. 本土并购基金：主要面向国内市场企业进行财务性并购投资，通过购买股权的形式对企业的存量股权进行投资。

2. 海外并购基金：首先收购中国境外标的公司，将业务引入中国市场进行整合，或使境外上市公司私有化，回归A股上市，实现跨市场套利。

3. “PE+上市公司”并购基金：由PE（私募股权投资机构）与上市公司（或关联人）共同组建基金管理人，发起并购基金，并购方向围绕该上市公司战略发展产业链。

4. 敌意收购并购基金：收购主体在未经目标公司董事会允许的情况下进行收购活动，通常敌意收购对象为上市公司，常常伴随着大量外部融资，目前国内主要是以控制上市公司为目的的战略性投资。

四、按运作特点分类

1. 辅助交易型并购基金：作为财务投资人，给上市公司和PE配资，协助完成并购交易。

2. 投资赋能型并购基金：不仅投钱，还在投后为企业提供赋能服务，帮助企业发展，寻求价值增值和收益提升。

3. 控盘并购型并购基金：直接获取目标企业的控制权或者对其有重要影响力，确保并购后企业按照规划发展。

五、案例

本期并购学堂，我们学习了并购基金的分类方式，包括按照投资策略、组织形式、投资地域和主体，以及运作特点分类。同时还结合案例说明不同的分类方式可能同时存在。欢迎持续关注我们的并购学堂，获取更多并购领域的深度知识。

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