北方华创获国家队加持，半导体“盈利王”扛鼎国产替代

>一笔看似普通的国有股权协议转让，交易总价却高达61.75亿元，每股定价426.39元，这不仅是一次股东间的股份划转，更是国有资本在半导体设备龙头公司上的新一轮布局。

12月15日，北方华创发布公告称，公司实际控制人北京电控与国新投资签署《股份转让协议》。

北京电控拟通过非公开协议转让方式，向国新投资转让其持有的公司1448.18万股无限售流通普通股，占公司总股本的2.00%。

按每股426.39元的转让价格计算，本次股份转让总价款达61.75亿元。转让完成后，北京电控与国新投资之间不存在关联关系。

01交易背景

北方华创此次股权转让发生在公司业绩持续增长和行业地位稳固的背景下。2025年前三季度，公司实现营业收入273.01亿元，同比增长34.14%。

随着AI浪潮的兴起，以及下游消费电子、物联网、工业互联、汽车电子等领域同步发展，中国半导体行业市场规模持续扩大。

作为国内半导体装备领域涉猎最广的设备厂商，北方华创是A股半导体行业新的“盈利王”，2024年实现归母净利润56.21亿元，超过中芯国际的36.99亿元。

北方华创（002371）主要财务数据及主营业务

资料来源：东方财富网，复金汇并购研究院

在国产半导体设备正处于破茧成蝶的关键节点上，国有资本的布局调整显得尤为重要。国新投资作为国有资本运营平台，通过协议转让方式增持北方华创股份，体现了其对半导体设备行业未来发展的战略看好。

02交易双方

本次交易双方分别为转让方北京电子控股有限责任公司和受让方国新投资有限公司，均为国有资本背景。

北京电控是北京市国资委旗下的电子产业投资控股平台，也是北方华创的实际控制人。截至2025年9月30日，北京电控持有北方华创6743.63万股，占公司总股本的9.31%。

受让方国新投资是中国国新控股有限责任公司的全资子公司，专业从事国有资本的市场化运作。交易前，国新投资已持有北方华创859.19万股，占公司总股本的1.19%，位列第五大股东。

受让方基本情况

北方华创作为本次交易的标的公司，是国内半导体设备龙头企业，前身为北京七星华创电子股份有限公司和北方微电子。

公司专注于半导体基础产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品包括刻蚀、薄膜沉积、热处理、湿法等核心工艺装备，广泛应用于集成电路、功率半导体、先进封装等制造领域。

本次股份转让前后，各方持股情况

资料来源：公司公告，复金汇并购研究院

03核心看点

本次交易的核心看点在于交易价格和交易方式。根据公告，每股转让价格为人民币426.39元。

这一价格与协议签署前的市场价格相比，存在一定程度折价。公告发布当日，北方华创股价收盘下跌1.340%。

转让方式为非公开协议转让，这意味着交易不通过二级市场进行，而是双方直接协商确定的交易。这种转让方式通常适用于大宗股权交易，可减少对二级市场价格的冲击。

通过协议转让而非二级市场增持，国新投资能够以相对较低的成本获取较大比例的股权，同时避免了因大量买入而推高股价的风险。

04行业影响

从行业角度看，北方华创在全球半导体设备市场中的份额约为2%，已是国内企业的佼佼者。公司的产品基本覆盖了前道工艺的主要设备，包括薄膜沉积设备（PVD、CVD、ALD）、刻蚀机等。

资料来源：公司官网，复金汇并购研究院

2024年，中国半导体行业市场规模达到17567亿元，预计2025年中国半导体设备市场规模将达2300亿元。在这一市场背景下，国产半导体设备企业的成长空间巨大。

国新投资此次增持北方华创，反映了国有资本对半导体设备产业发展的长期看好。与此同时，国家集成电路产业投资基金也在不断调整其在北方华创的持股比例。

根据北方华创2025年9月发布的权益变动报告书，国家集成电路产业投资基金因自身资金需求减持了部分公司股份。这种国有资本之间的持股结构调整，展现了半导体产业投资生态的动态平衡。

05并购知识点

虽然本次交易并非传统意义上的并购，而是一次权益变动，但其中涉及的关键概念与并购交易有诸多相通之处，值得投资者了解。

协议转让是上市公司股份转让的一种方式，指股东通过与非特定受让方协商一致，以协议方式进行股份转让。与大宗交易不同，协议转让的价格由双方协商确定，不直接受二级市场价格限制。

权益变动报告是上市公司股东持股比例发生变化时需要履行的信息披露义务。根据规定，投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到或超过一个上市公司已发行股份的5%时，应当编制权益变动报告书。

国有资本运营平台在本次交易中扮演了重要角色。国新投资作为国有资本运营公司，通过专业化运作，推动国有资本向重要行业和关键领域集中，优化国有资本布局结构。

在半导体这样的战略新兴产业中，国有资本与产业资本的协同配合，正成为推动产业发展的重要力量。

06结语

北方华创的存货额从2025年第一季度的252.11亿元增加至第二季度的311.39亿元，新增59.28亿元。

手握充足订单的半导体设备龙头，如今又获国有资本平台加仓。对于正处“马拉松中段”的中国半导体产业来说，每一次资本与产业的深度结合，都是向技术巅峰迈进的一步。

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