上市公司设立产业并购基金2025全景梳理

信宸资本管理合伙人信跃升有个形象的比喻：“并购基金的任务是做‘精装修’，把‘毛坯公司’改造成适合上市公司收购的优质标的。”2025年，超过300家上市公司正在主动成为这样的“装修设计师”。

2025年，中国资本市场一个显著的变化正在发生：上市公司不再满足于内生增长，而是通过设立产业并购基金，主动出击整合产业链。

根据同花顺ifind数据库，截至2025年12月31日，已有309家上市公司参与设立了365只产业并购基金，按募集规模上限计算，总资金规模超过2500亿元。

01 基金概览

2025年，上市公司参与设立产业并购基金的活跃度显著提升。根据最新数据，全年已有309家上市公司参与设立了365只产业并购基金，按募集规模上限测算，总资金规模超过2500亿元。

这一数据相比2024年同期有明显增长，反映了上市公司在产业整合方面的积极姿态。

2025年上市公司设立的并购基金呈现出几个鲜明特征。

新质生产力成为投资焦点。上市公司参设的产业并购基金，资金加速向半导体、新能源、人工智能、生物医药等新质生产力赛道集结。这与国家战略方向高度契合，也反映了上市公司对未来产业趋势的预判。

国资与上市公司合作加深。今年新设并购基金中，地方政府从“财务投资者”转向“战略主导者”，与上市公司形成更紧密的资本合作关系。

并购退出通道备受关注。随着IPO退出周期拉长，通过并购实现投资退出成为PE/VC机构的重要替代路径。

02 研究意义

梳理2025年上市公司设立并购基金的情况，具有多重现实意义：

第一，洞察产业整合新趋势。上市公司通过并购基金布局的赛道，往往是未来几年产业竞争的高地。追踪这些基金的投资方向，能够预判各行业整合升级的路径与节奏。

第二，理解资本运作新模式。上市公司与地方国资、私募机构共同设立并购基金，形成了“产业方+资本方+政府方”的新型合作模式。这种模式既能发挥各方的资源优势，又能分散投资风险，可能成为未来产业整合的主流方式。

第三，把握政策导向落地。2024年9月发布的“并购六条”和2025年初的“国办1号文”，都明确鼓励上市公司通过并购重组实现高质量发展。上市公司设立并购基金的活跃度，直接反映了这些政策的落地效果。

第四，识别潜在投资机会。上市公司设立的并购基金往往围绕自身产业链展开投资，这些被投企业有可能在未来被上市公司收购，从而为投资者提供了一条观察和布局潜在并购标的的线索。

03 结语

上市公司设立产业并购基金，标志着中国资本市场正从“野蛮生长”向“精耕细作”转变。企业不再仅仅追求规模扩张，而是通过资本手段，有策略地构建和加固自己的产业护城河。

那些能够巧妙运用并购基金这一工具，精准识别并整合优质资源的上市公司，更有可能在未来的产业竞争中占据有利位置。对于投资者而言，关注上市公司的并购基金布局，就是关注其未来增长的潜力和方向。

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