规模回升，国资引领！普华永道发布《2025年中国企业并购市场回顾及展望》

2月6日，普华永道发布的《2025年中国企业并购市场回顾及展望》，为解读中国产业整合与资本流动趋势提供了重要参考。

报告显示：2025年，中国企业并购市场在多重积极因素共振下走出强劲复苏曲线。资本市场估值修复筑牢定价基础，政策红利持续释放激发市场活力，产业升级加速催生整合需求，推动并购交易规模与数量实现五年以来首次显著回升。

01 市场整体强势复苏

报告中数据显示，2025年中国企业并购市场全面复苏，交易规模与数量同步大幅增长，全年披露交易总额超4000亿美元，同比激增47%；交易总量突破12000宗，涨幅近20%，市场活跃度达到近五年以来的较高水平。

02 境内战略投资引领

《报告》指出，2025年并购市场的复苏主要由境内战略投资主导。全年境内战略投资者达成3639宗并购交易，交易额达2390亿美元，同比大幅提升83%，成为拉动市场增长的核心力量。在境内战略投资领域的34宗超大型交易中，超半数由国资牵头推动，且集中于半导体、人工智能、新能源等国家战略产业，凸显政策引导下行业整合的深化趋势。

普华永道中国内地企业并购服务合伙人郭伟表示，境内并购市场的爆发式增长，既得益于资本市场估值修复、IPO市场回暖带来的良好定价基础，也离不开行业整合深化、技术突破加速及财务投资者退出需求增强的多重助力，而支持大型并购交易的政策持续发力，为市场注入了明确的增长动力。

03 财务投资良性循环

财务投资者在2025年的市场参与度持续恢复，呈现“募资稳、投资准、退出活”的良性循环态势。《报告》显示，全年私募股权基金交易量达1189宗，交易额达1394亿美元，同比分别增长14%和16%，其中14宗超大型交易中有8宗由国资背景基金主导，资金重点布局高科技、工业品与医疗健康三大领域。

风险投资市场表现尤为亮眼，受人工智能、AI应用及机器人等前沿科技投资热潮推动，全年交易量创下7382宗的历史新高，其中高科技行业交易量超3000宗，占比达42%，有效助推了产业转型升级。退出端方面，并购退出占比最高，香港联交所IPO退出表现突出，全年完成70宗交易，创历史新高，成为生物医药等新兴产业的重要退出阵地，缓解了行业长期存在的退出压力。

普华永道中国国际税务服务主管合伙人王鹏强调，2025年新设立基金数量创下历史新高，人民币基金的主导地位持续巩固，为市场提供了充裕资本供给；投资端与国家产业升级方向同频共振，退出端形成双轮驱动格局，为行业可持续发展奠定了坚实基础。

04 海外并购稳步反弹

海外并购方面，2025年中国内地企业海外并购呈现强劲复苏势头。全年宣布海外并购交易272宗，同比增长5%；交易总额达230亿美元，同比大幅增长88%，虽整体规模仍处低位，但复苏态势明显。其中，超大型海外并购交易达7宗，较2024年实现翻倍增长，4宗集中于欧洲消费品行业，反映出国内消费者对高品质进口商品的需求增长趋势。

05 结语

2025年中国企业并购市场的显著回暖，是资本市场改革、产业政策引导与市场需求升级共同作用的结果。

境内战略投资的强势发力、财务投资市场的良性循环与海外并购的稳步复苏，勾勒出中国企业在全球产业链重构背景下的整合路径与发展逻辑。

未来，随着产业升级的持续推进、资本市场生态的不断完善，并购市场有望持续保持活跃，为中国经济高质量发展注入更多动能。

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