证监会2026年系统工作会议：激发并购重组市场活力

1月15日，中国证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研究部署2026年重点工作任务。会议指出，当前资本市场总体稳中向好，但仍然面临内外风险交织、新旧矛盾叠加的复杂严峻挑战。

会议提出了2026年坚持稳字当头、坚持改革攻坚、坚持依法从严、坚持固本强基、坚持做强主场等五大重点任务。在“坚持固本强基”中，会议特别强调要“激发并购重组市场活力”，并明确将“完善重组全链条监管”。

01 工作回顾与挑战

2025年资本市场在多重风险挑战交织叠加的严峻考验下顶压前行，呈现出回暖向好态势。资本市场韧性和活力明显增强。

证监会系统全面强化“五大监管”，加快构建财务造假综合惩防体系，全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元。

同时，证监会修订了重大资产重组管理办法，启动了公募基金改革，全年上市公司现金分红回购合计达到2.68万亿元，为高质量发展集聚了新动能。

当前资本市场虽然总体稳中向好，但仍面临内外风险交织、新旧矛盾叠加的复杂严峻挑战。证监会系统将紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，持续深化资本市场投融资综合改革。

02 筑牢市场稳定根基

会议将“坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头”放在五大任务首位。全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，成为新一年的核心监管思路。

强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。

证监会表示将继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具。

“积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造‘长钱长投’的市场生态。”这一表述彰显了监管层引导市场健康发展的坚定决心。

03 提升上市公司价值

“坚持固本强基，促进上市公司价值成长和治理提升” 被列为第四项重点任务。会议强调将持续提升上市公司规范运作水平，加快推动出台上市公司监管条例。

全面落地新修订的上市公司治理准则，加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排。

在“多措并举推动上市公司高质量发展”的整体框架下，会议明确提出了 “激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管” 的要求。

04 并购重组迎新机遇

并购重组作为上市公司做优做强的重要工具，也是产业升级的核心引擎。会议将激发并购重组市场活力置于促进上市公司高质量发展的突出位置。

然而财务造假、信披违法、内幕交易等违法违规行为时有发生，完善重组全链条监管成为必要之举。监管部门要求压实中介机构“看门人”责任，遏制忽悠式重组、盲目跨界并购等行为。

上市公司在开展并购重组时需要坚守价值导向，聚焦主业进行产业整合，围绕转型升级、寻求第二增长曲线等需求，开展符合商业逻辑的并购。

05 全链条监管升级

配套措施完善是并购市场健康发展的保障。证监会在2025年5月已发布了《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》。

修改后的《重组办法》建立了重组股份对价分期支付机制，将申请一次注册、分期发行股份购买资产的注册决定有效期延长至48个月。

同时，新设重组简易审核程序，明确适用简易审核程序的重组交易无需证券交易所并购重组委审议，证监会在5个工作日内作出予以注册或者不予注册的决定。

对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施“反向挂钩” ，鼓励私募基金参与上市公司并购重组。

06 结语

去年五月，“并购六条”配套措施全面落地时，证监会主席吴清曾表示将“以更大力度支持上市公司并购重组，围绕产业逻辑‘强身健体’”。

如今，证监会系统工作会议再次将并购重组置于年度五大重点任务之中，不仅着眼于“激发市场活力”，更强调“完善全链条监管”。这表明监管层正构建一个 “活力与规范并重” 的并购市场新生态。

当产业升级浪潮与新质生产力发展同频共振，资本市场的并购重组已不再是简单的规模扩张游戏，而是资源配置优化的关键工具。

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