国家级并购基金呼之欲出，新质生产力迎来资本“国家队”

国家发展改革委副主任王昌林1月20日在国新办新闻发布会上表示，将研究设立国家级并购基金，加强政府投资基金布局规划和投向指导。这一表态迅速引发市场关注。

作为落实中央经济工作会议精神、推动“十五五”实现良好开局的重要举措，国家级并购基金的设立标志着中国在产业整合和转型升级方面迈出关键一步。

01 政策背景与核心内容

2026年1月20日上午，国新办举行新闻发布会，国家发展改革委副主任王昌林明确表示，要研究设立国家级并购基金，以加强政府投资基金布局规划和投向指导。

这是对当前中国经济发展中需求不足问题较为突出、同时也存在供给不充分问题的直接回应。

当前，我国经济运行存在供强需弱的矛盾，需要推动供需在更高水平上实现动态平衡和良性循环。

在这一背景下，研究设立国家级并购基金成为促进创新创业创造、加快培育和发展新质生产力的关键举措之一。

02 战略定位与多位意义

王昌林在发布会上强调，重点要做到全方位扩大国内需求、加快构建现代化产业体系以及充分激发市场活力。

该基金的定位十分明确——将发挥好国家创业投资基金的行业标杆作用。这意味着它不是简单的资金池，而是引导产业整合、促进技术升级的战略性工具。

在产业层面，设立国家级并购基金有助于综合整治“内卷式”竞争，引导企业实现从“卷价格”向“优价值”转变。

通过完善市场准入、公平竞争、产能退出等机制，化解供大于求的阶段性矛盾，形成优质优价、良性竞争的市场秩序。

03 预期运作模式与产业方向

虽然具体运作细节尚未公布，但从王昌林的表述中可以窥见一斑。该基金将加强政府投资基金布局规划和投向指导，这意味着它将与现有的国家创业投资基金形成协同效应，共同促进创新创业创造。

并购基金作为一种专注于企业并购活动的私募股权投资基金，其核心运作模式是通过收购目标公司的控制权，对其进行重组、整合和运营改善。

国家级并购基金预计将主要投向与国家战略相关的高技术产业和创新领域，通过资本运作优化产业组织结构。这与王昌林提到的“坚持智能化、绿色化、融合化方向，推动重点产业提质升级，大力培育壮大新兴产业和未来产业”高度契合。

04 并购重组迎新机遇

从全球范围看，政府主导的并购基金并非新鲜事物。多国在产业转型关键期都曾使用类似工具推动产业结构优化。

下表对比了全球主要国家类似基金的特点：

中国此时提出设立国家级并购基金，正是为了应对新一轮科技革命和产业变革的需要。国家发改委国民经济综合司司长周陈表示，正在谋划推进一批“十五五”时期的高技术产业标志性引领性重大工程。

05 配套政策与执行挑战

设立国家级并购基金只是国家发改委全方位政策的一部分。发布会上还提到了研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案，为以新需求引领新供给、以新供给创造新需求提供强有力的创新举措和要素保障。

在消费品以旧换新方面，国家发改委资源节约和环境保护司司长王善成表示，将进一步优化“两新”政策的支持范围、补贴标准和实施机制。相关部门将降低申报项目的投资门槛，加大对中小企业的支持力度，扩大政策的惠及面。

任何大规模政府主导基金都面临挑战。如何确保基金的专业化运作、避免行政干预过度、平衡政策目标与投资回报之间的关系，将是未来需要解决的关键问题。

06 长远影响与产业展望

展望未来，国家级并购基金的设立将对中国产业格局产生深远影响。它不仅为新兴产业提供了资金支持，更通过并购整合加速了优质企业的成长和扩张。

从具体领域看，信息技术、清洁环保、工业、医疗健康等领域的并购活动可能得到优先支持。这与王昌林提到的“深入开展‘人工智能+’行动”和“大力培育壮大新兴产业和未来产业”高度一致。

中国此次研究设立的国家级并购基金，将在“十五五”开局之年成为推动新质生产力发展的重要引擎。

发布会已经结束，但产业变革的序幕刚刚拉开。当资本“国家队”入场，中国企业的并购整合将不再仅仅是市场行为，而成为国家产业战略的延伸。

随着2026—2030年扩大内需战略实施方案的研究制定，一个供需互促、循环升级的经济发展新格局正在形成。

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