聚焦两会 | 证监会主席吴清：活跃并购重组市场，促进资源高效配置

2026年3月6日下午，十四届全国人大四次会议在梅地亚中心新闻发布厅举行经济主题记者会。在资本市场层面，本次记者会是吴清履新证监会主席满一年后的又一次重要亮相。面对中国经济处于结构转型关键期、资本市场深化改革步入深水区的背景，吴清就市场稳定机制建设、投融资综合改革、服务新质生产力以及对外开放等核心议题阐述了监管思路。本文对吴清主席的发言进行系统的梳理与分析。

01 完善稳市机制

丰富跨周期调节手段

在谈及市场运行稳定性时，吴清明确提出将完善“中国特色稳市机制”建设。他指出，面对内外部复杂环境给资本市场带来的挑战，监管层需要进一步增强制度的前瞻性和有效性。

吴清表示，未来将丰富跨周期、逆周期调节的“工具箱”和手段，通过机制化安排来增强市场内在稳定性。这意味着监管思路从过去的“应急式”干预向“制度化”调控转变，旨在通过完善交易机制、强化预期引导，平滑市场波动，防止大起大落 。

02 深化投融资改革

积极发展多元股权融资

针对资本市场的基础制度建设，吴清强调将围绕深化投融资综合改革这一主线展开。核心在于平衡投资端与融资端的关系，构建更加良性互动的市场生态。

在融资端，吴清透露将优化再融资机制，推出一系列更具包容性和适应性的制度安排。具体举措包括推出储架发行（即一次核准，分期发行），以引导上市公司理性融资、有效融资；同时优化战略投资者认定标准，完善锁价定增机制，推动定增价格向市场价格靠拢，以更好地平衡上市公司与投资者之间的利益关系。

在投资端，他提出要积极发展多元股权融资，并拓展私募股权和创投基金的多重退出渠道。这直指“募投管退”循环中的痛点，通过畅通退出渠道，吸引更多长期资本“投早、投小、投硬科技” 。

03 精准服务新质生产力

科技叙事逻辑具象化

本次记者会上，资本市场如何服务高质量发展是核心议题之一。吴清指出，近年来一批创新企业高效完成IPO和并购重组，使得A股市场的“科技叙事逻辑”变得更加清晰和具象化。他认为，这背后折射出的是中国经济高质量发展所带来的机遇以及经济本身展现出的韧性 。

吴清表示，证监会将更加精准有效地服务新质生产力。这不仅包括支持优质科技创新企业通过上市、并购重组做大做强，还包括稳步发展期货和衍生品市场，为企业提供更丰富的风险管理工具，满足实体经济对价格发现和风险对冲的需求。

04 提升市场开放水平

中国资产吸引力提高

在回应关于外资配置中国资产的问题时，吴清表示，当前国际投资者资产配置多元化的需求日益增强，在此背景下，中国资产的吸引力正在明显提高。

他提出，证监会将以打造一流市场化、法治化、国际化营商环境为抓手，以提升跨境投融资便利为方向，进一步推动市场、产品、服务和机构层面的双向开放迈上新台阶。这表明尽管外部环境复杂，但中国资本市场坚持高水平对外开放的决心并未改变，而是更加注重制度型开放和质量提升。

05 强化监管执法

保护投资者合法权益

在强调发展与开放的同时，吴清也重申了监管的“长牙带刺”、有棱有角。他表示将精准有力打击财务造假、操纵市场及内幕交易等恶性违法行为。

吴清强调，持续完善投资者合法权益保护体系是监管工作的重中之重。通过严厉打击违法违规行为，维护公开公平公正的市场秩序，从而有效提升投资者的获得感和安全感。这是稳定市场预期、吸引中长期资金入市的基础保障。

06 综合评述与分析

1）突出“系统性”：不再孤立地谈监管或发展，而是将“投融资改革”、“一级市场与二级市场”、“现货与衍生品”作为一个整体系统考量。

2） 强调“适应性”：无论是优化再融资（储架发行）还是拓展私募退出渠道，均旨在让制度更好地适应新质生产力的发展需求，体现了“功能监管”与“产业支持”的深度融合。

3）注重“稳定性”与“开放性”的平衡：一方面通过跨周期调节筑牢“稳”的基础；另一方面通过制度型开放提升“进”的动能，吸引更多全球资源要素。

总体而言，吴清在2026年两会经济主题记者会上的发言，向市场传递了一个明确信号：在“十五五”规划的开局之年，中国资本市场将坚持以改革促稳定、以开放促发展，通过完善基础制度提升治理效能，通过精准服务科技创新赋能实体经济，推动资本市场从“融资市”向“投资市”更深层次的转变。

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