【校友企业案例分析】宇邦新材（301266）联手憬芯科技：新能源领域战略布局的深度解析

光伏焊带龙头企业宇邦新材与技术创新企业憬芯科技联手进军分布式光伏市场，这场跨界合作背后隐藏着怎样的战略考量？

2023年12月，苏州宇邦新型材料股份有限公司（证券代码：301266.SZ）与上海憬芯科技有限公司共同投资设立上海鑫慷新能源有限公司，正式进军工商业分布式电站投资建设领域。此举标志着这家光伏焊带专业制造商向光伏产业下游延伸的战略布局正式落地。

本次合作并非传统的股权收购模式，而是采用了合资设立新公司的方式。宇邦新材出资900万元，持股90%，占据主导地位；憬芯科技出资100万元，持股10%。这种股权结构既保证了宇邦新材对合资公司的控制权，又保留了憬芯科技的合作积极性。

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交易背景和目的

宇邦新材作为光伏焊带研发、生产与销售的专业企业，自2022年6月在深交所创业板上市以来，一直在寻求产业链延伸和新的增长点。

宇邦新材（301266）财务数据与主营业务分析

资料来源：东方财富网，复金汇并购研究院

光伏行业竞争日益激烈，向下游应用领域拓展已成为中游企业实现差异化竞争的重要路径。

通过与憬芯科技合作，宇邦新材能够快速切入光伏电站投资建设领域，打通从产品供应到电站应用的产业链环节。这不仅有利于提升公司整体盈利能力，也能促进主营产品焊带的销售，实现协同效应。

憬芯科技在新能源领域拥有技术积累和市场资源，能够为合资公司提供技术支持。双方优势互补，共同抓住分布式光伏市场的发展机遇。

交易基本情况

交易双方：苏州宇邦新型材料股份有限公司（上市公司主体）与上海憬芯科技有限公司（合作伙伴）。

交易方案：双方共同出资1000万元人民币，在上海市投资设立上海鑫慷新能源有限公司。其中宇邦新材认缴出资900万元，持股比例为90%；憬芯科技认缴出资100万元，持股比例为10%。

实施过程：该投资事项已经过宇邦新材内部决策程序审议通过，并于2023年12月完成了工商注册登记手续，取得了由上海市长宁区市场监督管理局颁发的《营业执照》。

公司治理：上海鑫慷新能源有限公司的法定代表人为周乔松。经营范围为：太阳能发电技术服务、风力发电技术服务、发电技术服务、热力生产和供应等。

交易特点

轻资产合资模式：与传统股权收购相比，宇邦新材选择了合资设立新公司的轻资产扩张模式。这种方式资金投入相对较小，风险可控，且能够快速切入新市场。

优势互补合作：宇邦新材在光伏材料和资本市场具有优势，而憬芯科技则可能在技术支持和市场资源方面具有积累。双方通过合资实现资源整合和优势互补。

产业链向下延伸：作为光伏焊带供应商，宇邦新材通过此次交易向下游分布式电站投资建设领域延伸，有助于提升产业链话语权和整体盈利能力。

战略布局意味明显：分布式光伏市场正处于快速发展期，宇邦新材通过此次投资抢先布局，有望享受行业增长红利，并为未来全面发展新能源业务奠定基础。

案例点评

宇邦新材与憬芯科技的合作代表了光伏产业中上游企业向下游应用端延伸的趋势。这种纵向一体化发展战略有助于企业提升抗风险能力和盈利稳定性。

从交易结构设计看，宇邦新材控股90%的安排既保证了上市公司对合资公司的控制权，又激发了合作伙伴的积极性。这种股权比例分配较为合理，避免了均等股权带来的决策效率低下问题。

选择分布式电站作为切入点也颇具战略眼光。相比集中式电站，分布式电站投资规模相对较小，审批流程更简单，资金回收周期更短，更适合企业初次涉足电站投资领域。

需要注意的是，光伏电站投资属于资金密集型业务，且回报周期较长。宇邦新材需要管理好资金投入节奏，避免对主营业务造成过大压力。

合资公司未来的成功很大程度上取决于双方团队的融合程度和资源配置效率。如何实现真正的协同效应，而非仅仅形式上的合作，是管理层需要面对挑战。

结语

宇邦新材与憬芯科技的合作是一次传统光伏材料生产商向下游应用领域拓展的战略尝试。这种产业链纵向整合模式如能成功实施，将为宇邦新材打开新的成长空间，并为企业转型升级提供新路径。

在碳中和目标推动光伏产业快速发展背景下，此类上下游企业通过合资合作实现共赢的模式，可能成为行业发展趋势之一。

上海鑫慷新能源有限公司未来的经营表现值得市场持续关注。如成效显著，宇邦新材有望进一步加大新能源电站投资布局力度，实现从光伏材料供应商向新能源解决方案提供商的转型。