一文看懂并购重组相关指数

在资本市场中，并购重组是企业实现扩张、转型与资源优化配置的重要手段。对于投资者和市场观察者而言，了解并购重组相关指数能更好地把握市场动态和投资机会。

今天，我们就来深入剖析两个关键的并购重组指数：中证万得并购重组指数（399992.SZ）与中证万得重组主题指数（930640.CSI）。

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01指数基础概念入门

指数，简单来说，就是一个反映市场或特定板块表现的指标。

它通过选取一定数量的样本股票，按照特定的计算方法，将这些股票的价格或市值等数据综合起来，形成一个数值。这个数值的变化，就代表了所选取样本股票整体的涨跌情况，进而反映出对应的市场或板块的走势。

比如我们熟知的上证指数，它反映了上海证券交易所上市股票的整体表现。而我们今天要讲的399992.SZ和930640.CSI这两个指数，则聚焦于并购重组领域。以下是两个指数基础信息概览：

资料来源：同花顺ifind，中证指数官网，复金汇并购研究院

02指数特点

和我们熟悉的沪深300、创业板指等“综合型指数”相比，并购重组指数的特点非常鲜明，堪称“个性选手”。

（一）聚焦“重组事件”，不看“出身”

其他指数选股票，可能看市值大小、行业地位，而这个指数只认“重组”这件事。不管是大公司还是小公司，只要正在搞重大并购重组，或者刚完成没多久，就有机会被纳入。它就像一个“重组进度条”，专门记录这类公司的集体表现。

（二）成分股“流动性”强，变化快

由于重组是“阶段性事件”（比如一家公司重组完成后，可能几年内都不会再大动），所以这个指数的成分股不像沪深300那样稳定，会随着企业重组进程进进出出，更像一个“动态更新的重组观察池”。

（三）中小盘风格更突出

从历史成分股来看，这个指数里的公司大多是中小盘股。因为大公司已经相对成熟，重组需求可能没那么迫切；而中小公司更需要通过并购重组实现转型或扩张，所以成为这个指数的主力。

03指数用途

对普通投资者来说，了解它至少有三个实用价值：

（一）快速把握“重组主题”热度

如果你平时关注并购重组概念股，这个指数能帮你判断这类股票的整体走势。比如指数持续上涨，可能意味着市场对重组题材的关注度在提升；反之，则可能是重组概念遇冷。

（二）发现潜在投资线索

指数的成分股名单是公开的，通过它你能快速找到近期有重组动作的公司，再结合公司公告深入研究，可能会发现一些被低估的机会（当然，重组也有风险，不能盲目跟风）。

（三）理解市场对“公司转型”的态度

并购重组往往意味着公司要“换赛道”或“升级业务”，指数的涨跌其实反映了市场对这些转型行为的认可程度。比如某段时间指数上涨，可能说明投资者更看好企业通过重组实现的成长。

04中证万得并购重组指数

399992.SZ

（一）指数简介

中证万得并购重组指数从处于并购或资产重组进程的证券中，选择并购或重组涉及交易资产总价值排名前100名的证券作为指数样本，以反映并购重组事件为上市公司证券带来的影响。

（二）样本选取方法

1、样本空间

全部上交所、深交所与北交所上市公司证券

2、选样方法

（1）对样本空间内的证券，剔除ST、*ST证券，以及过去3个月日均成交金额低于3000万元或日均总市值低于20亿元的证券；

（2）在剩余证券中，选择处于并购或资产重组进程的证券作为待选样本；

（3）将上述待选样本按照并购或资产重组涉及交易资产总价值由高到低进行排名，选取排名前100名的证券作为指数样本；如果数量不足100只，选取全部证券作为指数样本。

（三）指数计算

1、权重分配：如果指数样本数量不低于20只，那么单个样本权重不超过5%；如果指数样本数量低于20只，按等权重加权。

2、指数计算公式为：

其中，调整市值＝∑(证券价格×调整股本数×权重因子)。调整股本数的计算方法、除数修正方法参见计算与维护细则。权重因子介于0和1之间，以使样本权重符合权重分配要求。

（四）指数样本和权重调整

1、定期调整

指数样本每季度调整一次，样本调整实施时间分别为每年3月、6月、9月和12月的第一个交易日。定期调整设置缓冲区，排名在80名之前的新样本优先进入；排名在120名之前的老样本优先保留。

权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。

2、临时调整

特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

（五）成分股

数据截至2025年8月1日

数据来源：同花顺ifind，复金汇并购研究院

（六）市场占比与行业分布（数据截至2025年8月1日）

从行业分布来看，信息技术占比27.87%、工业占比22.74%、可选消费占比11.63%等，信息技术行业的占比突出。

在市场板块方面，上海证券交易所占比48.94%、深圳证券交易所占比50.58%、北京证券交易所占比0.48%，上交所的股票在指数中权重相对较高。

数据来源：中证指数官网，复金汇并购研究院

05中证万得重组主题指数

930640.CSI

（一）指数简介

中证万得重组主题指数在处于资产重组进程或定向增发引入战略投资者阶段的证券中，选择重组涉及交易资产总价值及定向增发金额排名前100名的证券作为样本，以反映重组事件为上市公司带来的影响。

（二）样本选取方法

1、样本空间

全部上交所、深交所与北交所上市公司证券

2、选样方法

（1）对样本空间的证券，选择处于资产重组进程或处于定向增发引入战略

投资者阶段的证券为备选样本；

（2）将备选样本按照资产重组涉及交易资产总价值以及定向增发金额由高到低排名；

（3）如果备选样本数量不低于125只，在剔除过去一年日均成交金额排名20%的证券后，选取排名前100名的证券作为样本。如果备选样本数量低于125只，选择排名前100名的证券作为样本。如果备选样本数量不足100只，则按实际数量入选。

（三）指数计算

指数计算公式为：

其中，调整市值＝∑(证券价格×调整股本数×权重调整因子)。调整股本数的计算方法、除数修正方法参见计算与维护细则。权重调整因子介于0和1之间，以使指数样本数量不低于50只时，单个样本权重不超过10%；指数样本数量低于50只时，不设权重限制。

（四）指数样本和权重调整

1、定期调整

指数样本每月调整一次，样本调整实施时间为每月第一个交易日。

权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。

2、临时调整

特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

（五）成分股（95只）

数据截至2025年8月1日

数据来源：同花顺ifind，复金汇并购研究院

（七）市场占比与行业分布（数据截至2025年8月1日）

从行业分布来看，信息技术占比35.74%、工业占比27.14%、可选消费占比9.24%等，信息技术行业的占比突出。

在市场板块方面，上海证券交易所占比56.24%、深圳证券交易所占比43.20%、北京证券交易所占比0.38%，上交所的股票在指数中权重相对较高。

数据来源：中证指数官网，复金汇并购研究院

06结语

最后我们再进行一下成分股对比

数据来源：同花顺ifind，复金汇并购研究院

并购重组相关指数为我们观察资本市场中的并购重组活动提供了一个量化的视角。

399992和930640这两个指数各有特点，通过对它们编制规则、权重股以及行业和市场板块分布的分析，我们能更好地理解并购重组领域上市公司的整体表现。

希望今天的内容能帮助您在投资或研究过程中，更准确地运用这些指数工具，做出更明智的决策。

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