26.5亿并购案落地！北交所并购重组生态正加速升温

作为服务创新型中小企业的核心资本市场平台，北交所并购重组生态的活跃度一直备受瞩目。2025年10月，五新隧装26.5亿“股份+现金”并购案进入“提交注册”阶段，不仅创下北交所混合支付并购“首单”纪录，更标志着北交所并购市场从“零星尝试”迈向“批量活跃”新阶段。本文将通过典型案例、数据趋势与政策解读，带大家看清北交所并购重组的新逻辑。

01 首单破局26.5亿并购案立范本

10月10日，北交所官网一则更新引发关注——五新隧装并购重组审核状态变更为“提交注册”。这一进展背后，是北交所并购市场的两大突破。

从方案看，五新隧装计划以“股份+现金”混合方式，收购两家国家级专精特新“小巨人”：五新重工（港口物流智能设备）100%股权、兴中科技（交通基建专用设备）99.9057%股权，总价26.5亿元，同时拟募1亿元配套资金。

该案例被称“范本”，原因有二：一是打破北交所纯现金支付传统，首探“股份+现金”模式，为后续企业提供灵活交易参考；二是26.5亿规模证明北交所公司能承接大额并购，摆脱“中小企业只能做小交易”刻板印象。

值得一提的是并购“协同效应”：收五新重工可切入智能物流赛道，拿兴中科技能补全隧道工程装备业务，强化基建服务能力，这正是北交所企业“补短板、拓赛道”的典型成长路径。

此外，创远信科的动作也受关注。9月22日，其披露预案，拟发行股份+现金收购微宇天导（国内领先PNT测试技术商）100%股权，估值不超9亿元，将补全高端测试设备布局。

02 北交所重组加速，3大趋势显现

单个案例是“点的突破”，整体数据则体现“面的活跃”。截至2025年10月8日，北交所累计37家次重要并购，且呈“加速态”：2024年9月24日（证监会“并购六条”发布）后12起，2025年6月至今4个月新增10起——政策落地后，企业并购意愿显著提升。

透过案例，三大趋势清晰可见：

趋势1：现金为主，创新支付破冰北交所公司现金流充沛，青矩技术、易实精密等多以现金收购，操作快、周期短。但五新隧装、创远信科探索“股份+现金”，未来更多企业或依需求灵活组合支付方式。

趋势2：紧扣产业协同，不盲目跨界并购围绕核心业务，分三类：一是业务协同（如五新隧装补全基建链）；二是产业链整合（如东和新材抓原料端保供应）；三是市场拓展（如阿为特收海外标的出海）。

开源证券分析，北交所企业处成长期，并购能跳过研发周期，快速获技术、渠道，实现业务多元与竞争力提升。

趋势3：聚焦高成长赛道并购标的多在智能制造、新能源领域：铁大科技、科达自控布局相关领域；五新隧装、大地电气整合资产建“第二增长曲线”，贴合新质生产力导向。

03 北交所为何成并购沃土？

并购活跃并非偶然，政策优化与监管包容是关键，两大节点值得关注：

2024年9月24日，证监会发《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，提“并购六条”，明确支持转型升级、鼓励产业整合。

2025年5月，北交所修订重组规则，引入“小额快速”“简易审核”机制，细化股份对价分期支付，缩短审核周期、降交易成本，提并购效率。

开源证券指出，监管包容度提升后，北交所并购在支付、融资、定价上更灵活，“首单”案例频现；华源证券则总结，北交所企业收购围绕“垂直扩张、业务升级、市场拓展”展开，贴合自身发展阶段。

04 结语

五新隧装26.5亿并购案，是北交所并购生态成熟的缩影。政策护航、企业精准布局、市场活力释放，让北交所成为创新型中小企业“并购成长”的沃土。

随着“并购六条”红利持续释放，未来或有更多北交所企业加入并购，催生多元交易模式与优质案例。对投资者而言，紧盯围绕核心业务、聚焦高成长赛道的并购标的，或能更精准把握北交所企业的成长逻辑与机遇。北交所并购的“活跃期”才刚开始，后续值得期待。

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